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与房贷挂钩的LPR 本月有望同步下调 央行意外“降息”提振市场信心

央行意外“降息”提振市场信心

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透明售房网 2019-11-06 来源: 现代金报
[摘要] MLF是央行提供中期基础货币的货币政策工具,简单理解就是央行通过借钱给商业银行实现市场资金的投放。如果MLF利率下调,意味着金融机构借入资金的成本降低了。这一动作传递出继续压低社会融资成本的信号。市场普遍预计,与企业贷款、市民房贷挂钩的LPR(贷款市场报价利率)本月将同步下调。

10月5日早间,央行如期开展4000亿元1年期MLF(中期借贷便利)操作,与当日到期量4035亿元基本持平。但出人意料的是,中标利率为3.25%,较上期下降5个基点。

MLF是央行提供中期基础货币的货币政策工具,简单理解就是央行通过借钱给商业银行实现市场资金的投放。如果MLF利率下调,意味着金融机构借入资金的成本降低了。

这一动作传递出继续压低社会融资成本的信号。市场普遍预计,与企业贷款、市民房贷挂钩的LPR(贷款市场报价利率)本月将同步下调。

MLF利率下降等同降息

目前,MLF利率已是央行货币政策走向的“窗口”。8月17日,为深化利率市场化改革,央行决定改革完善LPR(贷款市场报价利率)形成机制,报价方式改为按照公开市场操作利率加点形成,其中,公开市场操作利率主要指MLF利率。

LPR改革之后,MLF利率-LPR-贷款利率的传导路径基本打通,MLF利率作为重要政策利率的地位得到巩固。因此,从某种程度上可以认为,MLF利率下降就是降息。

华创固定收益部研究团队认为, 8月、9月报价利率下行,10月LPR与房贷利率的挂钩机制转换基本完成;LPR机制已经理顺,其中MLF操作利率是LPR报价的基准,此次下调将带动LPR至少下行5个基点,1年期和5年期或同步调整。

民生银行首席研究员温彬称,按照LPR新机制,下调MLF利率应该在随后的LPR报价中同步、等量反映。

不过,尽管房贷利率与LPR挂钩,但是否跟随下行仍受政策调控影响。

融360的数据显示,10月全国房贷利率上涨的形势有所放缓,但考虑到年底两个月银行的信贷额度较为紧张,预计年底前房贷利率仍保持稳定。

央行意外“降息”,对股市也是个惊喜。昨日,A股三大股指皆上涨,尤其是上证50指数盘中更是创下21个月新高。

为何现在选择“降息”

央行为什么在这个时间点“降息”?

国泰君安的研究报告认为,当前通胀的结构性特征非常明显,即CPI高PPI低,在此背景下下调MLF利率,在很大程度上可以缓解市场对于通胀的担忧,稳定市场信心。

同时,央行此次下降MLF利率,相当于继续压低LPR利率,给市场传递出继续压低社会融资成本的信号。

江海证券认为,虽然央行本次的降息操作对市场来说有点超预期,但其背后释放的信号或更具意义。

一方面,降息反映出当前经济增长动能减弱,下行压力加大,降息已是必要选择;另一方面,这也表明因“猪周期”推动的CPI短期冲高实质上并不能构成宽松货币政策的制约因素。此外,考虑到5个基点的下调幅度有限,也进一步显示出我国央行对待宽松货币政策的态度仍保持谨慎。

由此,对于宽松周期是否会就此放开,市场上观点不一。

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